里昂:中石化目标价降至7港元维持买入评级

2019-07-23 12:01:18

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  里昂发表报告表示,中石化(00386)估值吸引,考虑到下半年盈利或复苏、产能增长、现金流及股息率良好等,公司风险回报倾向上行,该行重申对其“买入”评级,但稍降目标价,由7.4港元降至7港元,此相当预测2019年至2020年综合市盈率11.5倍。

  该行指出,中石化旗下炼油业务周期慢慢步入尾声,而国际海事组织收紧对硫水平要求,短期将带来机遇,而燃料要求收紧对中石化而言有利。另外,中国计划于2019-21年增加每日300万桶的新蒸馏产能,而硫化燃料将继续推动中国炼化产品出口提升,商务部早前公布第二批2850万吨配额,较首批多33%,相信中石化可受惠出口配额提升,公司计划将今年出口提升12%。受亚洲石化市场需求增长或有限,预计公司上半年净利会年下跌33%至283亿元人民币,主要是受下游及市场业务弱过预期所拖累。

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